今年の注視銘柄について

今年の2月14日に『主軸銘柄について！』を載せました。
それに手を加えて再度載せます。
銘柄も少し付け足しましたので、お読み戴いた方も
再度、お読み下されば幸いです。

興味のある方は、"つづきはこちらです"をクリック！

[0回]

 日本も2007年5月から株式交換によるＭ＆Ａが外資にも解禁されます。
オイルマネーによるＭ＆Ａファンドの急増も間違いないでしょう。

昨今の原油による膨大に膨れあがっているオイルマネーが
欧米流出資本も含めて日本に流入してくれば、
かなりの活況を呈するのは間違いないでしょう。

　株式交換によるＭ＆Ａが外資に解禁されることで、
この国の経済がどういう変化をするのか、今のうちに知っておく
必要があります。この国には今年から多国籍の資産家が想像を絶するほどの
大金をひっさげて世界中から攻め込んで来ます･･･来てます！
そして日本経済下にあるものは株式投資やプライベートエクイティなどを
はじめとして、ありとあらゆる物が彼らの投資商品と化します。
不動産の証券化REITに代表される資産運用による不動産バブルが
良い例でしょう。

■主軸銘柄ですので、1度に買うのではなく、押し目･押し目を
　少しづつ買い増して行く方法でお願いします。
　決して、ずっと持っておく銘柄ではありません。
　テクニカルを注視しながら回転売買させる銘柄です。

☆マークは付け足しです。

■■外資が狙うブランド力■■

■No,1

彼ら外資ファンドが最も注目しているのが東証1部4535大正製薬だというのだ。
我々が大正製薬と言われて思い浮かぶ物と言えば「ワシのマーク」と
「リポビタンD」であろう。日本人は無類の薬好きでとりわけ、
ワシのマークが付いていると安心感を得られるというのである。
そしてワシのマークを絶対的な信頼のブランドに押しあげたのが、
何を隠そうリポビタンDという超ロングランヒット商品なのである。

　日本人は勤勉であるがゆえ、42年という長きにわたる高度成長期を
実現できたのである。無論、誰もが生活向上のために休日返上で必死に
働きづめで働いてきたので、どうしても疲労が蓄積してしまう。
だからこそ多くの日本人にとってスタミナドリンクは必需品であったのだ。
リポビタンDのキャッチフレーズは「肉体疲労時の栄養補給」というもので
あるので、高度経済成長には多くの需要があったのは理解できるが、
もはや高度経済成長期は過ぎ去り、現在のような成熟した経済状況になっても
リポビタンDのブランド力だけは未だに絶大な物であり、
規模は些か小さくなるが日本のコカコーラといったところなのかも知れない。
言うなれば、国民的ドリンクなのである。

　そう言えば、だいたいどこの薬局に行ってもリポビタンDというのは
入口付近の一番目立つ場所に10本入りの箱が積みあげられているという光景を、
皆さんも思い浮かべることはできる筈だ。都会の方達には判らないかも
しれないが、地方では法事の時には必ずと言って良いほど配られる。
それくらい、リポビタンDというのは、われわれ日本人の生活に浸透している
とともに、特別な物なのかもしれない。

　外資が狙う企業というのは、多くのパテントや高い技術開発力を有していたり、
資産・業績など財務体質が好内容であるのにも係わらず、
安値で放置されている様なものなのであろうが、もっとも魅力を感じるのは
絶対的なブランド力なのだそうだ。

実はワシのマークが採用されたのは1955年（昭和30年）7月の事であり、
その後、 1962年（昭和37年）3月にリポビタンDが発売されたのだが、
ワシのマークは50年以上、リポビタンDも44年間と、お金では買えない
絶対的なブランドである事はご理解いただけるであろう。
これだけロングランで絶対的なものは海外には存在しないので、
なおさら魅力を感じているというのも頷けるところであろう。　

■先達て減額修正を発表して売り込まれていた大正製薬が先週末に
　急反発した。ビオフェルミンやロートとの合併説に加えてMBOのうわさがある。
■大正製薬は5,000億円の利益準備金を積み上げた優良企業だから経営の
　選択肢は広い。
■ドル箱のリポビタンの売り上げが落ちたために期間利益は低迷しているが、
　社長は買収によって活路を開くと明言している。
　しかしもし買収を躊躇すれば逆に買収されるリスクが広がる。
■大正製薬の時価総額は6,000億円だから、買収後に内部留保と
　含み資産の一部を売却すれば、タダ同然で買収が可能となる。
　その上富山化学の発行株式の22％がおまけについてくる。
■ツバキナカシマや大正製薬のように実態価値が時価総額を上回る企業が
　買収を免れるための現実的な手段は、経営者が全株式を買い戻して
　上場を廃止するMBO以外にない。
■大正製薬を創業した上原夫妻は長期間松下幸之助氏を抑えて日本一の
　多額納税者であった。上原一族がMBOを考えたとしても不思議はない。
■大正製薬は美術品の大コレクターで、美術館を持っている。
　美術品への強い関心は古今東西の成功者に共通している。
　今後、外資の動きは活発化して来るであろうから、
　事あるごとに、外資の動向をお伝えしようと思っています。

☆大正製薬は相次ぐ自社株買いで浮動株が枯渇し、
　日証金は極端な売り越しとなった。時価総額を上回る5,180億円の現金を
　蓄積しているから、買収の餌食となる可能性が高い。
☆買収を回避するためには、株式持ち合い等によって50%以上の
　与党株主を作るか、MBO（経営者が株式を買い取って上場を廃止する）に
　踏み切るか、の選択肢がある。

------------------------------------------------------------------

■No,2

2番目は東証1部5713住友金属鉱山です。

■ステンレス市況の高騰を受けて日本冶金、大平洋金属等の関連株が
　大幅な増額修正を発表し、株価はストップ高を交えて急騰している。

■チャートをごらん頂きたい。ステンレスの需要は生活水準の上昇と
　比例します。中国、インド等、人口超大国の台頭でステンレスの
　原料となるニッケルが1年で2倍近くに暴騰しました。

■石油相場の暴騰で川下の石油精製メーカーや元売りが潤ったが
　川上の産油国が桁違いの利益を得たように、ステンレスの高騰で
　川下の関連メーカーが潤ったが川上の住友金属鉱山には
　けた違いの利益が出たと推定される。

■ちなみに住友金属鉱山は前3月決算で保有鉱山の含み益を４兆円と
　発表している。自山鉱から年間5％の鉱石を掘れば、掘っただけで
　すでに2,000億円の含み益が表面化する。住友金属鉱山は非鉄・貴金属相場が
　大暴落しない限り、年間2,000億円程度の利益を生み出す基礎体力を確立した。
　これこそ日本を代表する資源株・住友金属鉱山のパワーである。

■住友金属鉱山は時価総額1兆円弱に対して保有鉱山の含み益だけでも
　4兆円に達しているから、買収後に鉱山の一部を売却すればタダになる。
　利益予想を常に低めに出して株価を割安に誘導する経営姿勢を
　住友財閥総本家の余裕と言えば聞こえがよいが、
　株主軽視の経営でM＆Aの大嵐を乗り切れるとは思えない。

■それゆえ住友金属鉱山を除外した日本株のポートフォリオは私には考えにくい。

■一方で、昨年も金･銅･ニッケル鉱山を買収したから今期も含み益の増加は
　必至だろう。本当の北朝鮮問題は、実はレアメタル鉱山の買収に関わる
　各国の思惑である。

■銅相場が底入れの気配を示し、金は新高値をうかがう位置を固めた。

■今期の増額修正は必至で、株価は1,600円台の保合を突破して
　2,460円の史上最高値に挑戦すると私は思う。

☆上記は前期の経常利益2,000億円に対して、2月に発表した中期計画では
　今期1,000億円、来期900億円の大幅減益を予想していた。
　しかし今回の決算発表では小幅の減益予想に改めた。
☆これを評価して株価はおそまきながら史上最高値を更新した。
☆しかし私は金、ニッケル、銅の市況から、
　今期の経常利益を3,000億円と予想している。
☆前々期末に4兆円と発表した保有鉱山の含み益も、主力3商品が
　そろって高騰した前期末には最低でも5兆円を大幅に超えたと思う。
☆企業買収の視点から見れば、5兆円の含み益に対する1.3兆円の
　時価総額はあまりにも過小である。

------------------------------------------------------------------

■No,3

No,3は東証1部4518富山化学工業です。

■第3四半期の決算で、富山化学は通期3億円の利益予想を据え置いた。

■シェリングブラウ社が米国でガレノキサシンの製造認可申請を
　取り下げたためにライセンス料収入に穴が開いたが、
　これに見合う新たなライセンス導出のめどが立ったと推定される。

■富山化学が新たに開示した新薬開発状況からライセンス導出の候補を探れば、
　第1は抗リュウマチT-5224である。科学技術振興機構からの開発委託事業で、
「転写因子AP1を阻害することで炎症や関節リュウマチの根本治療」を
　行うという画期的な発想の新薬である。

■第2はアルツハイマー型認知症治療剤T-817MAである。
　「強い神経細胞死抑制作用を持つ。また、神経突起進展促進作用も有しており
　病体モデルで優れた有効性を示している」という。
　つまりT-817MAは認知症の　進行を防ぐばかりか、
　「神経突起を活性化して治療する」のである。

■二つの新薬はフェーズ1を終了したところであるが、
　特にアルツハイマー治療薬は人類待望の不老長寿に道を開く。
　発売となれば超大型新薬となるだろう。

■米シェリング・プラウ社はガレノキサシンの製造申請をアメリカで
　一時取り下げたが、ヨーロッパでは申請を維持しており、
　6月頃に認可の見込みである。日本の厚生労働省も今年中に認可の
　見込みである
　ガレノキサシンは既存の抗生物質が耐性菌の出現で効力を失った中で、
　広範囲に薬効を示している。これ一つだけでも富山化学を優良企業に
　変身させる可能性がある。
　売上高がピークに2500億円を超えると予想される超大型抗 生物質が
　収益が飛躍的な拡大期を迎える。

■最大手のファイザーが主力薬品の特許期限切れと新薬開発力の低下で
　大規模な人員整理追い込まれたが、これは世界の製薬大手共通の悩みである
　そんなときだけに富山化学の新薬開発力は驚異的である。

■新薬のライセンス導出は数回に分割するマイルストン方式で行われる。
　フェーズ1を終えたばかりで高額の第一時次ライセンス料が取得できることが
　すでに新薬の有望性を証明している。

■いま人気の焦点に浮上している鳥インフルエンザ特効薬T-705も
　フェーズ1に入ったが、製造認可までには曲折がある。
　株価は強弱感が対立し、大取り組み、大商いで仕手株の様相を呈しているが、
　私は長期に持てば持つほど相場のスケールが大きくなると思う。

☆夏頃までにようやく材料の成否が具体化しそうになってきた。
　新薬を開発するまでには10年の歳月が必要で、投資家にとっては
　開発に成功するかどうかと共に、開発が具体化するまで辛抱できるか
　どうかが成否を分ける。

　第1に、昨年フェーズ1を終えたアルツハイマー治療薬と
　リュウマチ治療薬のライセンス導出が具体化する。

　第2に、鳥インフルエンザ特効薬のフェーズ1が終了し、
　その情報開示とライセンス導出が注目される。

　第3に、ガレノキサシンのヨーロッパと 日本における製造認可がおりて、
　下期にはバルクの出荷が始まる。

　どれも富山化学の業態を一変させる可能性を秘めた大型材料である。

------------------------------------------------------------------

■No,4

ラストは東証マザーズ2126 GCAです。

■今まで長い間、上記内容を読んで頂きまして誠にありがとうございます。
　ここまで読んで判ると思いますが、

　日本がこのような時にMBOの助言や資金支援を本業とするGCAが急落した。
　不祥事で投資信託の大量解約に見舞われた日興證券が投信に組み入れていた
　GCAを売却したといううわさがある。
　なるほど日興證券はGCAの主幹事証券である。
　しかしGCAがM＆A時代の本命株であることには変わりがないから、
　突っ込で底を確認したら買いの好機だろうと思います。

☆ブルームバーグの集計によれば、GCAは今年1～3月のM＆Aで
　ダントツの2兆6,000億円を記録した。
　年率換算で10兆円を超える巨額となる。
　人材、ノウハウ、実績でM＆Aの大本命という評価が裏付けされたと思う。

------------------------------------------------------------------
ここからは、弊社が2月にカスタマーにリポートしたものです。
☆マークは付け足しです。
------------------------------------------------------------------

1983東芝プラントシステム
1970日立プラントテクノロジー

地球温暖化防止で急浮上した原子力発電。
 
■東芝は米国ショーグループ、石川島播磨との3社共同で昨年10月に
アメリカの原子力発電最大手、ウエスティングハウスを買収した。
■当時は買収金額の54億ドル（6,600億円、出資比率は東芝77％、
米国ショーグループ20％、石川島播磨3％）を過大投資とみる批判が
多かったが、わずか数ヶ月にして過大投資が宝の山に変化する可能性が
出現した。
■前回の大統領選挙でブッシュ大統領と競り合ったゴア氏が、
地球温暖化を阻止するために原子力発電もやむをえないとの主張を掲げて
広範囲に支持を集めており、ブッシュ大統領もまた原発推進論に転換した。
■ヨーロッパでも北海の水位が上昇したためにライン川が毎年氾濫を
起こしており、周辺各国、中でもドイツで原発必要論が台頭している。
■日本で原発に関与している企業は東芝、日立、三菱重工の３社であるが、
ウエスティングハウスを傘下に収めた東芝が優位に立つだろう。
■こと原子力発電に関する限り技術力に対する絶対的な信用が必要である。
誰でも参入できるインターネットと違って、受注、設計、施工から
部品生産に至るまで、新規参入企業が現れる可能性はない。
■関連銘柄が限られているから、木村化工機の株価が短期間に2倍に急騰した。
私は東芝、日立、重工3社の他に、設備とメンテナンスを担当する
東芝プラントと日立プラントに注目したい。

■両社は共に財務内容が抜群で、収益力が安定している。
■電力各社は来期に設備投資を大幅に増額するが、
原発のトラブルに対処した投資が中心になると見込まれる。
そうなると表題の2社が注目を集める。
■親会社の持ち株比率がそれぞれ60％、70％と抜群に高いのは、
買収によって軍事力への技術移転を招くリスクを阻止する必要が
あるからだろう。
■両社は現在、メンテナンスで利益を維持しているが、原発の建設が
復活すれば業績は様変わりに拡大する。
■先に日揮や千代建が石油化学プラント建設の復活で株価が大化けした
前例もある。
■株価はチャートを参照されたい。時価総額が過小である上に
浮動株が少ないから、上昇スピードが加速する可能性がある。

------------------------------------------------------------------

2120ネクスト
8871ゴールドクレスト
 
■ネクストの社長と、ネクストが傘下に収めたレンターズの社長は、
　共にリクルートの出身である。
■リクルートを創業した江副浩正はすべての社員を自ら面接し、
　面接のみによって採用した。
■江副浩正と吉田松陰は共通の、創造力を刺激する強いオーラを発信した。
　吉田松蔭が松下村塾から優れた人材を政界に輩出したように、
　江副浩正もリクルート塾から優れた人材を産業界に輩出した。
　二つの塾からは３０歳前後の若さで人材が巣立ちし、独立した。
　塾長の志が時代に先駆けたゆえに、志半ばで挫折したが、
　塾生が志を受け継いで開花させた点でも、両者は似ている。
■例えばゴールドクレストの安川社長はリクルート出身で、
　バブル崩壊後のマンション業界で空前の利益成長を達成した。
■不動産市場は株式市場の2倍の超巨大市場だから、大型の成長企業が
　産まれやすい。ネクストはゴールドクレストと同じ不動産関連市場で
　新しい成長分野を構築する可能性がある。
■日本の住宅市場は欧米に準じて新築から中古へ、人気が拡大する
　タイミングを迎えている。しかし中古住宅を安心して売買するためには
　情報を全部、正確、公平に開示するシステムが必要である。
■ネクストのWebサイト「HOME’S」にアクセスすれば、新興企業である
　ネクストが消費者と不動産会社の双方から支持されている理由がわかる。
■今3月期の中間決算の経常利益は1.6億円で、失望売りを誘ったが、
　ネクスト自身と主幹事の野村證券は共に通期の経常利益7億円の予想を
　据え置いた。通期の利益が予想通りとなれば、新しいシステムと値上げが
　通期で寄与する来期の大幅増益は確実だろう。
■弊社は不動産関連市場から新規に上場したゴールドクレスト、
　アセットマネジャーズ、リプラスを上場時から推奨し、
　いずれも短期間に利益が数十倍に激増した。
■不動産は時価総額が株式の２倍以上に達する巨大市場である。
　市場規模が圧倒的に大きいから急成長する企業が生まれやすい。
■ネクストはインターネットを武器に不動産市場で新しい成長分野を
　開発する可能性がある。

■順番は関係ありません。

■免責事項
　・投資判断は、自己責任でお願いします。
　・当方は、皆さんの投資判断に対する一切の責任を負いかねます。