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株価が騰がる見分け方！

　さてさて･･･将来、今の状況を観ると、第二次世界恐慌の真っ只中･･･
･･･って事にでもなるのかなぁ～･････

･･････で、
物の本によると、株価とは「企業の実態価値を表している」と書かれて
いるようですが、ワタシの個人的な意見として「そんなものは嘘っぱちだ」
･･･と言うしかないだろう｡｡｡
そうしなければ、現在の超優良銘柄の株価は説明が付かないのでは！！

「経済学者」、「証券アナリスト」などは、株価を株価収益率（ＰＥＲ）、
一株純資産倍率（ＰＢＲ）など、さまざまな財務諸表の数字を使って、
株価の割安、割高を判断しようと試みているが、そんなものが役に立った
ためしはない･･･って言うか、じゃぁ～現在の株価はどうなの？？
･･･って事になる。

実際に上場株をＰＥＲで比べてみれば、一目瞭然。
ＰＥＲが一桁のものもあれば、数百倍なんてものもある。
では、一桁のものが上がるかっていうと、益々下がり、
数百倍の銘柄が益々値上がったりする。

では、株価は何によって決定されるのか？

それは需給である。

買いたい人が多ければ株価は値上がり、
売りたい人が多ければ株価は下がる。
ごく当たり前の事だが、それを意識して売買をしている人は少ない。
ただ･･･これを現在言われたらよく判るかもしれないね！！

株価とは需要と供給の均衡点に過ぎない。
企業業績や好材料、悪材料は株価を左右する材料ではあるが、
それらは株式の需給関係を変化させる引き金に過ぎない。

企業業績が良くなったから株価が上がるのではなくて、
企業業績が良くなったので、株価か上がるのではと思う投資家が
買うから株価が上がるのである。

これは似ているようで大きく異なる。

･････って事で、
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例えばＡという企業が、業績の増額修正を発表したとしよう。
この一見株価には好材料と思われるニュースも、株価の居所によっては、
評価のされかたは異なる。

１．株価が安かった時→企業業績は株価に十分織り込まれていない
ために、株価が上昇する。
２．株価が高かったとき→業績の増額はすでに、十分株価に反映されて
いたため、利食いのきっかけとなり株価が下落する。
いわゆる「知ったらおしまい」というやつである。

日本では３月に本決算、９月に中間決算を迎える企業が多いが、
大幅な増額修正を発表した会社でも、値上がってそこそこの値段で
売らないと、株価が落ちてくる。増額修正を知って買った投資家が
利食いを入れるためだ。業績が良くなったからと、いつまでもぶら下がって
いると、株価は元の値段までもどってしまうということにもなりかねない。
そういう時決まって「業績がいいはずなんだけどねー」としきりと
首を傾げる投資家を見かけるが「何でいつまでも持っているんだ」と
こっちが首を傾げたくなる。
「材料は株価に織り込まれる」
好材料はちゃちな魔法と一緒で、効果は長続きしない。
かぼちゃの馬車は所詮カボチャの馬車なのである。

また、業績の悪い株が出来高（売買高）をともなって急騰したときの
投資家の心理も需給関係の重要性を知る上で興味深い。

投資家の心理の変遷はこんなものだ。
１．株価急騰当初→何の材料も無いのに、上がってきたのだから、
すぐに下がるのに決まっている。買うより、むしろ売りだな。
２．株価更に高値を更新→すぐに下がると思ったのになかなか
下がらないな。いやいや、ここらがもういいところだろう。今に急落するぞ。
３．株価更に更に高値を更新→まだ上がっている。何の材料も無しに･･･
こんなに上がるわけが無い。何だか分からないが、この調子なら
ここから買っても少しは儲かるんじゃないか？
そして、株価は天井を打ち急落。
４．業績も悪く、株価も下がってしまえば、そんな銘柄に付き合う理由も
無いのだが、一度買うと「戻らないかな、戻らないかな」と
元の値段に下がるまで付き合ってしまう。
そして、ほんのちょっとお付き合いで儲けるつもりが大きな損を抱えてしまう。
これが、「仕手株のメカニズム」なんですよねぇ～･･･

これをワタシが、身を持って経験したのが'96年の「宮越商事」の相場だった。
上記チャートを観て下さいませ。クリックすると拡大します。

'96年８月に同社株は直近安値２８４円を底に急騰。
翌週には４８４円を付け、５月に付けた年初来高値４２５円を更新した。
その週の出来高は１１６１万株と特出していた。

宮越商事の発行株数は３６７９万株。そのうち浮動株は７３.７％で、
２７１８万株。１１６１万株の商いは浮動株の半分くらいの玉（株）が
動いた事になる。過去の経験則からいって、
一週間で浮動株分の出来高をやった株は大化けする事が
多いので、予兆はすでにあったのだ。

当時、「こんな業績の悪い株、すぐに下がるに決まっている」と
ワタシは笑っていた。
ところが、その後「宮越商事」は２週に渡って４００円を挟んで一進一退の
動きを繰り返し高値保合いをしていたが、３週目には５１５円と
あっさり高値を更新、その後１０月に１１９０円まで、上昇した。
その間、「おかしいなー、おかしいなー」と思いつつ「宮越商事」を眺め、
１，０００円を越えたところで、たまらず買った。
その後期待感から１１９０円の高値では売らず、下げをくらい、
わずかの損で売った。

敗戦処理を終え、「宮越商事」のチャートをつくづく眺め、分かった事は、
１．下値圏の大出来高は買い。
２．株価は値上がるだけで、買いの理由になる。
というものだった。

業績のいい悪いにかかわらず、下値圏で大きな出来高ができると
いう事は、誰かが大きな買いものを入れているということ。

何の材料も無しに買うという事は、自分達が売り抜けるための仕組みが
出来ているわけで、大金をかけて仕掛けているからには成功する確率は高い。

逆に材料が出た銘柄の場合には、個人の投資家が満足するだけ買えば
終わってしまう可能性が高いので、材料も無しに買われている銘柄の方が
経験則から言って化ける事が多い。

また、下値で株を仕込む事によって、浮動株が減り、需給が改善され
上がり易い状況も作り出されている事もある。

そして、株価が急騰すると、すでに持っている人は「まだまだ上がりそうだ」
と売りを見送り、安値で馬鹿にしていた人（私）は、まだ間に合うとばかりに
高値から参戦する。

仕手筋は十分な高さ（株価の値上がり）を達成すると、やおら売ってくる。
安いところで、たっぷり仕込んでいるので、仕手筋のコストは安く、
全てを高値で売る必要はないのだ。

高値で買えなかった投資家が、下がってきたところで買ったり、
すでに買っている投資家のナンピン買いにぶつけて筋の持ち株は減っていく。

仮に仕手筋の買いのコストが４００円で１０００万株だとすれば、
平均５００円で１０００万株を売り抜ければ、たった１００円幅とはいえ
１０億抜く事ができる。

これが、仕手株のメカニズム

このように、株価は投資家の心理を反映し、
相場師達は、投資家心理と需給の変化を巧みに利用している。

４００円の「宮越商事」も１０００円の「宮越商事」も全く同じ会社である。

株価に絶対的な物差しは無い。

「適正価格」なんてものは相場には存在しないと考える事が大事でしょう。
Taro'sより一部転載