ペンタックス社長“解任劇”演出ファンド正体

　光学ガラス大手ＨＯＹＡとの経営統合をめぐって内紛が起きている
光学機器大手ペンタックスは１０日、合併反対派の綿貫宜司取締役（５４）
が社長に就任し、合併断念の意向を改めて確認する。
こうした中、注目されているのがペンタックスの大株主で、
今回の内紛に火をつけた形の大物投資ファンドの存在だ。
果たしてその“仕掛け人”の正体とは－。

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　ペンタックスは１０日に臨時取締役会を開き、
合併推進派の浦野文男社長（６３）の退任と綿貫氏の社長就任を決め、
合併断念決議について確認するとみられる。

　一方、ＨＯＹＡは１０日に予定していたＴＯＢ決議を見送り、
とりあえず様子見の構えだ。

　図らずもペンタックスの内紛に火を付けた形となったのが、
株式の２３．９％を保有する筆頭株主のスパークス・グループ。
当初の合併比率がペンタックスに不利だと不満を表明した。

　株主総会でも合併計画が否決される可能性が出てきたことで、
「ＨＯＹＡによる事実上の吸収」「解体、切り売りされるのでは」
と不満がくすぶっていたペンタックス内部の合併反対派を
勢いづけたというわけだ。

　そのスパークス。外資のような名前だが、日本の独立系運用会社で、
国内で唯一株式を上場していることで知られる。

8739スパークス・グループ　　業種：証券･商品先物取引業
【本社】東京都品川区大崎１－１１－２ゲートシティ大崎
URL　 http://www.sparxgroup.com/

　スパークスを独力で立ち上げたのが阿部修平社長（５２）。
阿部氏は上智大卒業後、米留学を経て野村総合研究所に入社、
アナリストとして企業分析を担当した後、野村証券に転籍した。

　野村のニューヨーク勤務当時には、野村出身で産業再生機構社長を務め、
東京証券取引所次期社長に就任する斉藤惇氏の元でも働いていたという。

　３１歳で独立した当時のエピソードとして知られているのは、
世界的な投資家で「ヘッジファンドの帝王」と呼ばれた
ジョージ・ソロス氏の資産運用を手掛けたということ。

　「ソロス氏の哲学は『相場は常に間違っている』というもので、
割高や割安に行きすぎていると目を付けた市場に巨額の資金を
投じて儲ける手法」（兜町関係者）。
１９９２年には、英国の中央銀行に対して大量のポンドを売り浴びせて
巨額の利益を手にした。国を相手にした相場に勝ったことで
世界的に有名になった。

　阿部氏はインタビューなどで、ソロス氏に日本株の投資戦略を
提案した手紙を出して面会にこぎつけ、
即決で１億ドル（当時の為替レートで２００億円前後）の
日本株運用を任された－などと話している。

　帰国後の８９年にスパークス投資顧問（当時）として投資顧問業務を開始。
海外の年金資金などを中心に運用資金を拡大し、
２００１年ジャスダックに上場した。

　グループの運用資産残高は昨年８月に２兆円を突破、
今年３月末時点では約１兆７８００億円にのぼる。

　当初の合併比率に不満を示したスパークスの今回の動きについて、
市場関係者は「顧客の資金を預かって運用しているのだから、
少しでも有利な条件を求めるのはごく当たり前の行動」との見方だ。

　一方でスパークスは、ＨＯＹＡがペンタックスとの合併から
ＴＯＢ（株式公開買い付け）に切り替え、買い取り価格を引き上げる
方針を固めたことを評価しているとみられ、合併そのものに反対している
ペンタックス内部の反対派とは“同床異夢”のようだ。

「ここまで事態が混乱することはスパークスも予想外だったのではないか」
と前出の市場関係者。

　ＴＯＢや合併が白紙に戻った場合、ペンタックス単独での生き残りは
簡単ではなく、スパークスの株主としての価値も減少する恐れがある。
そこで、「スパークスが今度はＨＯＹＡのＴＯＢに賛同するか、
別のパートナーを見つけるようペンタックスの経営陣に要求する
ことも考えられる」（別の市場関係者）との観測も出ている。

　一寸先が見えない両社の統合問題だが、スパークスの動きは少なからぬ
影響を与えることになりそうだ。
ZAKZAK 2007/04/10