信用評価損益率の改善が話題になっている。信用取引で株を買った投資家の評価損益の度合いを示す数値で、ゼロからマイナス２０％（訂正）程度で推移するのが通常だ。だが日経新聞が３０日発表の東証のデータをもとに算出した三市場の評価損益率は５．２８％とプラスに転換。岩井コスモ証券投資調査部によると、１９７３年からのデータで最も高い数字だという。松井証券の店内のデータでも３１日時点で１．０４％と郵政相場以来のプラスとなっている。

　信用評価損益率のプラスは異例のことであり、相場の強い過熱感を示す。これまでの調整は値幅、日柄ともに小規模にとどまり、日経平均の２００日移動平均線とのかい離率は２１％を超えるなど、テクニカル面での過熱感は一向におさまっていない。１日は１月米雇用統計、１月ＩＳＭ製造業景気指数と重要経済指標の発表が目白押しであり、数値が悪ければ今度こそ本格的な調整局面に入るとの見方もある。

　ただ、松井証券シニアマーケットアナリストの窪田朋一郎氏は「ボックス圏相場であれば信用評価損益率のプラスは天井のサインだが、郵政相場のときはそれが当てはまらなかった。今回も当時に近い勢いが相場にある」と指摘する。評価損益率のプラスは過熱感も示すが、同時に個人投資家の資金状態改善も示唆することから、個人の回転売買の加速も期待できるという。

　これまで日本株の上昇を主導してきた海外勢の買いも継続している。東証の３市場投資主体別売買内容調査では海外投資家は１１週連続で買い越しとなった。昨年１１月第２週から約２．９兆円買い越しており、息切れも心配されるが、市場では「時価総額の大きい銀行株が上昇しているのは、個人だけでなく内外の機関投資家が参戦しているからだろう」（国内証券）と楽観論も聞かれる。

　みずほ証券・エクイティ調査部シニアテクニカルアナリストの三浦豊氏は「過熱感が強く短期的には調整に入る可能性も大きくなってきているが、信用評価損益率のプラス転換などをみれば中期的には一段高が期待できる状況となってきた」との見方を示している。

　国内は企業決算発表が続く。４日は日立製作所(6501.T)、５日はトヨタ自動車(7203.T)、６日はマツダ(7261.T)と富士重工業(7270.T)、７日はソニー(6758.T)、８日は日産自動車(7201.T)が予定されている。
　海外のスケジュールでは、５日に１月ＩＳＭ非製造業指数、７日の欧州中央銀行（ＥＣＢ）理事会、８日は１月中国ＣＰＩが予定されている。ＥＣＢ理事会は政策据え置きの見通しだ。
（ロイターニュース　株式マーケットチーム）
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先週のココのコメントで、それまでの論調を一転させ、

『この動きを考えれば、どうも「上に抜ける」可能性大だと思います。
本格的な調整は、まだ先の可能性があるという事です。
基本的に「強気」は変わっていない事になります。
今年１月15日に付けた高値10,952円（終値）を抜ければ
軽い調整を入れながら11,408円を目指す展開になるかと思います。
そして来月２月のＳＱ（２月８日）前後を境に
一旦、本格的な調整が入るシナリオの可能性が高い･････
そういう事も想定内として置いて下さいませ。』

こう申しました。･･･で、1月28日 月曜日の『外国証券寄付前成行注文状況』で、
正確には「11,010円を越えれば上値を目指し」と申しました。

実際に1月28日 月曜日 高値11,002.86円から
1月29日 火曜日 安値10,751.01円で軽い調整ののち、
昨日2月1日 金曜日には高値11,237.84円まで成っています。

株式相場では、論調を一転させてでも「違う」と思えば
瞬時に変更する「柔軟さ」が株式相場では１番必要なのです。

　来週（４～８日）は、何とか成るでしょう。
相場の雰囲気は「幸福感」につつまれるでしょう。
でもそれは「幸福感の中で消えていく」のです。

「２月のＳＱ（２月８日）前後を境に･･･」ということは即ち、
「２月のＳＱ（２月８日）前後」辺りが天井となる可能性が高いということです。

その後は「ブラック･スワン」が登場しそうです。
まぁ～予測できる時点で本当は「ブラック･スワン」とは言えないのですが･････

詳しく書く暇が もしあれば書くかもしれません。