A Short Covering Rally?
（買戻しによる上昇？）

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[2回]

A Short Covering Rally?
（買戻しによる上昇？）
Think B.I.G.　Tuesday, November 29, 2011 at 08:55AM
http://www.bespokeinvest.com/thinkbig/2011/11/29/a-short-covering-rally.html

The average stock in the S&P 500 rose 3.17% yesterday.  Throughout the day and after the bell, all the talk was that it was nothing but a short covering rally.  In reality, it was a more of a loser's bounce than anything.  In the first chart below, we have broken the S&P 500 into deciles (10 groups of 50 stocks each) based on stock performance from the 10/28 market high through last Friday's close.  We then calculate the average performance yesterday for the stocks in each decile.  As shown, the 50 stocks that were down the most during the 10/28-11/25 pullback averaged a gain of 4.9% yesterday, which was by far the best performing decile.  The 50 stocks that held up the best from 10/28-11/25 were only up an average of 2% yesterday.
（昨日、S&P500株価は平均3.17%上昇した。終日及び取引時間終了後において、これはショート・カバーによる上昇以外の何物でも無い、というのが（市場関係者達の）会話であった。　実際のところ、これは敗者による反発以外の何物でも無いのだ。以下の最初のチャートで、10月28日の最高値から先週金曜日の取引終了時までのパフォーマンスに基づき、我々はS&P500株を10分割した（各々50種の株で構成される10個のグループ）。　そして我々は、各グループの株の昨日のパフォーマンスの平均を計算した。　チャートで示されている様に、10月28日－11月25日の間に最も下落した50種の株は、昨日に平均4.9%上昇したのだが、これが最も成績の良いグループである。　　10月28日－11月25日の間に最も好調だったグループは、昨日の取引において平均2%上昇しただけなのだ。）

In the second chart, we have broken the S&P 500 into deciles based on a stock's short interest as a percentage of float.  Using the same scale on the y-axis as we did for the first chart, the decile performance hardly stands out.  The most heavily shorted stocks did outperform the least heavily shorted stocks yesterday, but the difference was minimal compared to the best and worst deciles in the first chart.

（二つ目のチャートにおいて、我々は空売りポジションの割合いに基づきS&P500株を10分割した。最初のチャートで用いたのと同じ目盛りをＹ軸に使用しているが、各グループの成績に顕著な差を見つける事は困難である。昨日の取引において、最も大きく空売りされていたグループは最も空売りの少なかったグループの成績を上回っているものの、その差は、最初のチャートに示された最高と最低のグループの差に比べると非常に小さい。）