来週の商品市況見通し＝原油市場はＦＯＭＣとギリシャ問題に注目
モーニングスター　2011/06/17 18:19
http://www.morningstar.co.jp/portal/RncNewsDetailAction.do?rncNo=497661

＜ＮＹ原油先物相場＞
　来週（６月２０日－２４日）のＷＴＩ（ウエスト・テキサス・インターミディエート）予想価格は１バレル＝９０－１００ドル（前回予想９５－１０５ドル）、ブレント原油先物は１バレル＝１０８－１１８ドル（前回予想１１５－１２５ドル）。

　米国経済の減速懸念とギリシャ問題およびそれに伴う欧州経済全体への警戒感から足元の原油市場の心理は弱気に変化しつつある。来週は、米経済指標の発表も多く予定されており、経済減速を示唆する内容であれば原油相場に下方圧力を加える。

　注目材料は大きく２つ。２１日－２２日のＦＯＭＣ（米連邦公開市場委員会）の内容とギリシャ問題のゆくえ。米当局がＱＥ３（量的金融緩和第３弾）とまではいかなくとも、超低金利政策の継続から、さらに踏み込んだ何らかの追加金融緩和策を示唆した場合、米ドル安および景気浮揚期待感から、原油価格は上昇することになるだろう。これ以上の金融緩和策で財政悪化懸念が広がり、米国の信用格付けが引き下げられるリスクも存在するが、「ＦＯＭＣが何の対策も示すことなく、現在の米経済の停滞を放置するようなことは可能性としては低いだろう」（石油天然ガス・金属鉱物資源機構　上席エコノミスト・野神隆之氏）という。

　また、欧州各国がギリシャ債務問題で追加支援の「合意」には至らなくても、「土壇場では、追加支援に『何らかの方向性』を示すくらいのことはありそうだ。ギリシャ問題に絡んでユーロが売られるいっぽう（ドル高進行）といった展開にはならないだろう」（野神氏）との声が聞かれた。

＜ＮＹ金先物相場＞
　来週の予想価格は１トロイオンス＝１５１０－１５５０ドル（前回予想１４９０－１５６０ドル）。不透明感続くギリシャ問題を背景に金相場の高止まりは当面、継続しそうだ。「ギリシャがデフォルト（債務不履行）する可能性は否定できないように思う。ＥＵ（欧州連合）やＩＭＦ（国際通貨基金）は救済の手を差し伸べざるを得ないが、もはや、何とかなるレベルを超えている印象」（岡藤商事　ＭＣ事業部大阪・瀧本正志氏）という。さらに、どのような形であれギリシャ問題がかたづいたとしても、大量のギリシャ国債を保有するドイツやフランスが甚大な影響を被ることは免れないうえ、その先には、ギリシャに代わってポルトガルやアイルランドが新たな危機として浮上してくるだろう。欧州事情の混迷は当分継続しそうだ。

＜シカゴ・コーン先物＞
　米国産トウモロコシの作付け遅れがここに来て、一気に解消に向かった。米農務省によると６月１２日までの週の作付けは前の週の９４％から９９％まで進ちょく。過去５年平均の９９％と同じ水準となった。作付けが遅れていたインディアナ州、ミシガン州は前の週の８２％から９６％まで、オハイオ州は前の週の５８％から９７％にまで進んだ。「今後は、作付けの遅れに伴う生育不足で、収穫量にどれほどの影響があるかが注目される」（瀧本氏）。また、アルゼンチンは今週１６日、１０年／１１年産トウモロコシの生産高見通しを従来の２０９０万エーカーから２１６０万エーカーへと上方修正。米上院ではエタノール優遇税制延長を否決とコーン先物には下方圧力が加わる条件がそろった。「同時に、材料が出尽くしたともいえる。週前半は下げやすく、週後半には反発に転じやすいだろう」（瀧本氏）。
（岩村信太郎）
 

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