株式週間展望＝日経平均は小動きに終始、低位材料株の日替わり物色
モーニングスター　2010年12月18日（土）10時39分
http://news.finance.yahoo.co.jp/detail/20101218-00930101-mosf-market

　今年も残すところ２週間。師走相場らしく、低位株や材料株の多い２部株に物色の矛先が向かっている。目先資金が主体だが、これも先駆した日経平均株価（２２５寄与率の高い値がさ株が先導）など指数との比較感に伴う全般底上げの一環だ。方向感の定まらない展開、と指摘する声もあるが、低位の材料株主体の動きに転じてから、市場に躍動感が蘇りつつある。「森を見ず木を見よ」の展開は年内いっぱい続きそうだ。

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　来週（２０～２４日）は海外のクリスマス休暇に加え、日本でも２３日が祝日（天皇誕生日）とあって、主力株は動きづらく、日経平均株価も狭いレンジ内での動きに終始する可能性が強い。ここ最近膨らんでいた売買代金も縮小する見通し。日経平均は為替相場の動向にもよるが、１ドル＝８５円を超す円安となれば１万５００円を回復する可能性はある。下値はＮＹ暴落とか極端な円高にでもならない限り１万２００円程度でとどまるだろう。主力株が停滞するだろうことを考えれば、日経平均は１万３００円前後での小動きとなろう。
　物色基調は前述の通り、低位株を中心とした個別材料株の日替わりメニュー的な展開が予想される。ただその一方で、このところ休憩中の電機、自動車など主力ハイテク株は、「１月効果」（１２月決算を終えた外国人の買いなどによって１月は陽線になりやすいというアノマリー）を期待し、押し目買いで対処したい。短期テクニカル指標における過熱感も徐々に薄らいできている。
　東証再開後の１月の日経平均月足はこれまで４２勝１９敗、勝率は６８・９％。１年の中で最も高い勝率を収めている。２０１１年も、「１月高」を予感させる現象として注目したいのが、直近における外国人の売買動向だ。通常、クリスマスホリデーが接近するにつれ静観姿勢を強める外国人が、今年は１２月第２週まで６週連続買い越し。また外資系証券が、日本株割安・再評価といったレポートを相次いで公表している点も、外国人の買い越し基調と合わせ１月高への期待を膨らませている要因だ。
　卯（う）年の日経平均の年間平均騰落率は２３％。十二支の中で、辰（たつ）、子（ね）に続き第３位の高パフォーマンスを挙げている。年足も東証再開後４勝１敗の好成績。辰巳天井の１年前となる来年の株式市場は相当期待が持てる。過去の実績であり、「卯（うさぎ）は跳ねる」も干支のアノマリーに過ぎない。
　ただ、中国をはじめとする新興市場国の躍進が世界経済をけん引し景気二番底懸念が大きく後退している上、日本の企業業績は来期も好調を維持する見通しであること、さらに外国人が日本株を見直す動きが加速していることなど、総合的に判断して来年は明るい１年になりそう。それを踏まえ、ハイテク株中心に主力株は一服している今が格好の拾い場といえよう。
（久下隆）