「掉尾の一振」銘柄に照準
モーニングスター　2010/12/17 19:41
http://www.morningstar.co.jp/portal/RncNewsDetailAction.do?rncNo=393015

（１）＝年末の株高に乗れ

　相場用語と言ってしまっていいのかどうか分からないが、株式市場では年末の株高のことを「掉尾の一振（とうびのいっしん）」と表現する。掉尾には最後になって物事の勢いが盛んになること、最後の勇気を奮い起こしてがんばるといった意味がある。実際には「ちょうび」が正しいようだが兜町では「とうび」と読んできた。

　もっとも、若手記者には馴染みのない言葉らしく、「今週の企画は掉尾の一振で行くぞ」、「えっ、とうびのいっしんですか」いった具合。意味がとれずにきょとんとしている。

　しかし、日米の金融緩和を背景にした過剰流動性を背景に、１４日にはニューヨークダウが年初来高値を更新。国内では日経平均株価が１万３００円台まで上昇、ＴＯＰＩＸは９００ポイントを回復してきた。まさに、掉尾の一振だろう。２０１０年の株式市場、残りは１０営業日を切ったが、年末にかけ活躍が期待できる銘柄を個別ピックアップしてみた。参考にしてほしい。

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（２）＝共和電業―１２月期決算の高配当利回り株、テクニカル妙味も

　共和電業 <6853> は要マークの存在だ。１２月期決算銘柄で、期末一括配当８円取りのチャンスを迎えている。年間配当利回りは２．７％強と東証１部平均予想の１．９％強を上回る。権利付き最終日は２７日であり、所有期間利回りメリットも見逃せない。ちなみに、ＰＢＲは０．８倍台。

　株価は、１１月５日の直近安値２３０円を起点に出直り波動を描き、底入れ確認済み。１０日に２５日・７５日移動平均線のゴールデンクロス（ＧＣ）を達成し、１３週・２６週線のＧＣも時間の問題であり、テクニカル妙味は醸成されいる。

　しかも、１０年１２月期の連結業績予想は復調コース。売上高１３０億円（前期比１３．８％増）、経常利益８億５０００万円（同３．６倍）を見込み、利益浮上を示している。主力の計測機器事業で、センサー、測定器の汎用品が設備投資の回復により需要が増勢し、低コスト戦略も浸透中である。現在推進中の第３次中期経営計画によれば、最終年度の１２年１２月期に売上高１５０億円、経常利益１４億８０００万円が目標。実現すれば、経常ベースで過去最高益（０８年１２月期１２億５５００万円）を更新することになる。

（３）＝帝人―投資妙味と話題が満載、ターゲットは４０５円

　帝人 <3401> に投資妙味。１０月２９日発表の９月中間期決算で、１１年３月期の業績予想を上方修正。連結経常利益は、当初予想の３４０億円から４２０億円に増額した。３Ｄ（立体）映画鑑賞に利用するメガネフィルムの好調、スマートフォンなどのタッチパネル向けフィルムなど化成品分野が好調。また、自動車生産の急回復を受けて、ブレーキパッド用に使うアラミド繊維も収益を押し上げている。

　また、骨粗しょう症治療薬「ボナロン」、通風・高尿酸血症治療薬「ＴＭＸ－６７」など医薬医療事業も話題を提供する。２０１０年のノーベル化学賞受賞の根岸英一氏（米パデュー大学特別教授）は、かつて帝人に在籍していた経緯もあり、折に触れて話題に上りそうだ。

　一方、株価はここ２年間、ほぼ２４０円から３５０円のレンジで推移。足元の株価も年初来高値圏内とはいえ、このレンジの上限にある。ここのレンジを抜けてくると、次のターゲットはリーマン・ショック前の高値４０５円（０８年６月６日）。連結ＰＥＲは１６倍前後で、業界平均の２０倍換算で株価は４２７円（１株利益２１円３４銭）と試算される。年末・年始の株式投資は、好業績の株高銘柄についていきたい。

（４）＝日野自―アジア、中南米で高成長、信用需給も支援材料

　２０１０年の年末相場で一段高を期待できる銘柄の一つに、日野自動車 <7205> を挙げたい。騰勢が目立つ自動車セクターのなかで出遅れ感が顕著な銘柄だ。１０年９月中間期の連結業績は、売上高が６０５７億１００万円（前年同期比５４．３％増）、営業利益が１６４億１７００万円（前年同期は２２０億９００万円の赤字）、純利益が５８億４４００万円（同２９０億４００万円の赤字）。対通期予想の進ちょく率は営業利益が６５．７％、純利益が７３．１％と高い。

　１１年３月期の売上台数（連結ベース）に関して、会社側はオセアニアを除くすべての地域（日本、アジア、中南米、北米、欧州・アフリカ、中近東）で前期比プラスを見込んでいる。とりわけ、台数規模の大きいアジア（予想４万９７００台）で前期比３５．７％増、同じく中南米（予想１万４００台）で同４７．６％増といずれも高成長を見込んでいる点が好感できる。なかでもアジアは中国、インドネシアがけん引役となっての上積みが想定の範囲内にある。１１年３月期下期の為替前提は１ドル＝８０円（通期は８５円。１０年３月期の通期実績は９３円）と保守的で、為替変動に起因する業績下ブレの懸念は小さい。台数（１１年３月期予想）の内訳は国内２６．４％、海外７３．６％となっている。

　株価は７月、９月、１０月の各高値を結んだラインが上値抵抗線として機能しており、それを１１月下旬に突破したが、以来やや調整機運が台頭している。足元の相場で注目度の高い連結ＰＢＲをみると１．１８倍。いすゞの２．０１倍に比べて割安感がある。東証信用倍率は１２月１０日時点で１．０４倍の好取組。厚みは小さいものの、支援材料になりそうだ。

（５）＝電通―上昇続く、年初来高値が視野に

　電通 <4324> は１０月１２日年初来安値１８５８円からの戻り歩調が継続中。１１年３月期業績の上ブレや来期業績の拡大期待を背景に、当面は、力強い株価推移が見込まれる。年初来高値（４月１２日の２７２８円）の早期更新も視野に入っている。

　広告最大手。１１月上旬に１１年３月期連結業績予想を修正。営業利益予想を上方修正したが、足元の強調展開を背景に考えると、一段の上ブレ期待がある。

　１１年３月期連結営業利益予想は４２２億円（前期比１３．１％増）から４７５億円（同２７．３％増）へ増額した。景気の回復感を背景に、単体売上高の半分近くを占めるテレビ広告、なかでも番組と番組の間に存在する時間帯に流されるスポット広告が好調だ。上期のテレビ広告売上高は前年同期比６．９％増。下期に入っても好調が続き、１０月は前年同月比１０．９％増。１１月は同７．５％増。１０－１２月期のテレビ広告売上高は前年同期比２ケタ増となる可能性がある。

　証券各社の評価も高い。ＵＢＳ証券は１１月８日付で、モルガン・スタンレーＭＵＦＧ証券は同１０日付で、投資判断を強気判断へ引き上げた。両証券とも今期業績には上ブレ余地があるとみており、ＵＢＳ証券では今期連結営業利益予想を５００億円、モルガン・スタンレーＭＵＦＧ証券では４９５億円と予想している。また、三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券でも１２月１４日付で、投資判断を強気判断へ、目標株価を２１４０円から３０００円へ引き上げた。同証券では、１１年３月期営業利益を４９６億８８００万円と予想している。なお、１２年３月連結営業利益は、ＵＢＳ証券とモルガン・スタンレーＭＵＦＧ証券が５４５億円、三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券は５８６億６８００万円と予想している。

（６）＝一建設―ＪＱ２０の出遅れ銘柄

　１２月３日に新規上場したＪＡＳＤＡＱ－ＴＯＰ２０が順調だ。個人投資家の意欲旺盛で新興市場は活況が続いており、同指数の構成銘柄は「いずれも循環物色が進んでいる」（中堅証券）ため、堅調な銘柄が目立つ。このなかで、一建設 <3268> の予想配当利回りは２．５％台、ＰＢＲは１．９倍台と、ＴＯＰ２０の平均予想配当利回り１．２％前後、ＰＢＲ２．９倍台と比較しても出遅れ感、評価余地のある銘柄。

　６日に発表した１１年１月期第３四半期（２－１０月）の単体決算では、売上高が前年同期比３．８％増の１５４６億３０００万円、営業利益は同４０．７％増の１８０億５００万円となった。低価格住宅が好調に推移。足元では、同じパワービルダー企業の業績上方修正も目立っており、株価も、飯田産業や、東栄住宅などの好業績もあって上値追いの展開となっている。また、住宅エコポイントの延長は同業界にとっても追い風だ。

　１６日には、同じくＪＡＳＤＡＱ－ＴＯＰ２０の構成銘柄でもある日本マクドナルドが１０年１２月期連結業績予想の上方修正を発表している。同指数の構成銘柄から、しばらく目が離せそうもない。

（７）＝双日―レアアース関連の低ＰＢＲ銘柄

　総合商社の双日 <2768> を狙いたい。レアアース（希土類）の取り扱いに強く、早ければ、１１年３月期の第３四半期（１０年１０－１２月）にもオーストラリアからレアアース輸入が開始される予定で、来年も中国はレアアースの輸出制限を強化するとみられており、再度注目を浴びる可能性が高い。

　双日は１１月２４日に、オーストラリアの鉱山会社ライナス社とレアアースの日本向け供給、ライナス社のレアアース拡張プロジェクト（西オーストラリア州マウント・ウェルド鉱山の開発およびマレーシアでの分離精錬）に関し戦略的提携をすることで基本合意した。同社によれば、世界中で進められているレアアース開発プロジェクトで、最も早く操業および商業生産が行われる可能性が高いという。

　また、双日は日本における販売代理店として、マウント・ウェルド鉱山の操業後１０年間でレアアースを年間約９０００トン以上を供給する契約交渉を行う。日本の需要家の開拓を目的とした共同マーケティングの実施、ファイナンス組成などについても検討を進めていく。今回のプロジェクト開発には、ＪＯＧＭＥＣ（石油天然ガス・金属鉱物資源機構）への金融支援要請を行う予定としている。

　株価は１１月２５日に直近高値１７４円を付けたあと、１７０円前後のもみ合い商状が続いている。チャート上では７５日線と２００日線のゴールデンクロスが接近、三角もちあいも煮詰まっており、上昇指向を強めそうだ。ＰＢＲが０．６倍台と割安感が強い。