2010/12/09 株式クロージングコメント
CLUB Fisco　2010年12月09日15時52分
http://market.fisco.co.jp/update/comment/s_comment.jsp

■大方の予想はＳＱ通過後に調整だが

　日経平均は上昇。53.55円高の10285.88円（出来高概算21億2000万株）で取引を終えた。日経平均は前後場ともに日中の値幅が50円程度と、引き続き膠着感の強い相場展開だったが、連日の戻り高値更新となった。先物・オプションＳＱを明日に控えているほか、中国の利上げに対する警戒などもあったが、米国のブッシュ減税延長を評価した展開であった。また、中小型株などについては、利食いの流れが目立ってきているが、さすがにいたるところで騰落レシオの過熱がアナウンスされては、利食いも出やすい。ただ、株高、金利上昇を背景とした金融セクターの強い値動きが目立っており、日本株の先高期待は一段と高まってきている。

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　明日の先物・オプションＳＱについては、買い越しになるとの見方が大勢である。また、ＳＱ通過後はテクニカルの過熱感、週末要因によって下げるとの見方のようだ。機関投資家は、ＳＱ通過後にはクリスマス休暇に入るため、年末に向けて出来高が細る可能性がある。そのため、明日がピークとみる向きが当然多くなろう。ただし、日本の出遅れ修正がＳＱピークで終了するとは考えづらい。商いが細るとはいえ、今後のウエイト修正などを意識した場合には、押し目買い意欲は相当強いと考えられる。各国と比較してのアウトパフォームの状況が続くようだと、ベンチマークを上回る運用を目指すファンドにとっては、組み入れざるを得ないところでもある。相場の基調が変化しているなかでは、騰落レシオの過熱を過度に警戒しない方がいいかもしれない。
（村瀬智一）