2010/11/17 株式クロージングコメント
CLUB Fisco　2010年11月17日16時13分
http://market.fisco.co.jp/update/comment/s_comment.jsp

■今日の底堅い値動きからの反転は大きな変化を表している

　日経平均は小幅上昇。14.56円高の9811.66円（出来高概算15億4000万株）で取引を終えた。米国市場の下落の影響から日経平均は続落で始まったが、寄り付きの9693.21円が安値となった。日経平均はボトムとして意識されている9700円処での底堅い動きを続けるなか、為替相場が円安に振れていることや先物市場での大口買いなどもあり、大引けにかけてじりじりと切り返す展開に。東証1部の騰落銘柄は値上り872に対して値下り581、変わらず199と値上り数が全体の過半数を占めるなど、前引け段階から高安が逆転している。

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[1回]

　東証1部の出来高は15億株台と低水準であるが、外部環境で手控えにつながる要因が多い状態を反映しているとみられる。ただし、これまでの外部環境に振らされ続け、ギャップアップ・ダウンを繰り返していた相場環境からは一変している。8-9月の地合いだったら、米国株の下げの影響からあっさりシカゴ先物を割り込んでいたと考えられ、今日の底堅い値動きからの反転は大きな変化を表しているであろう。
　中国の弱い値動きについても、アジア対象のファンドによるリバランスが行われるようなら、日本株へは売り方の買い戻しとなる。欧州リスクによって、先進国を対象としたファンドについても、日本株への比率を若干引き上げてくることが期待される。
　18日の米ＧＭ再上場の成否、翌19日に噂されている中国の利上げ観測など、週内に関しては上値追いの展開は期待しづらいところである。ただ、需給環境の変化によって日本株は出遅れに修正に向かい、各国市場に対して相対的にアウトパフォームするとみる。4月高値期日通過によって需給整理が一巡し、来月には「JASDAQ-TOP20上場投信」の上場と、大塚ＨＤの上場が予定されている。大塚ＨＤのＩＰＯ参加による換金売りなどを警戒する向きもあろうが、期日による影響と税金対策による売りを進め、キャッシュポジションは高まっていると考えられる。換金売りへの警戒というよりは、お祭りムードによる相乗効果が期待されよう。
（村瀬智一）