2010/10/14 株式クロージングコメント
CLUB Fisco　2010年10月14日16時05分
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■過剰流動性相場、介入による効果を先取りするような値動き

　日経平均は上昇。180.00円高の9583.51円（出来高概算21億7000万株）で取引を終えた。為替介入観測がくすぶるなか、先物市場ではCTA（商品投資顧問）と観測される買戻しによってリバウンドを強めており、インデックス買いにつながる格好だった。また、世界的な金融緩和による過剰流動性から商品相場が上昇基調を強めており、商社や鉱業、非鉄金属といった資源系セクターの強い動きにつながっている。不動産については量的緩和を評価した物色が続くなか、マンション発売戸数が8ヶ月連続で増加したことが一段高につながった。
　ただ、日経平均は一時9614.44円まで上げ幅を広げるものの、これまでの上値抵抗水準でもあって上値追いは慎重である。為替市場で円相場が1ドル81円前半と15年半ぶりの円高水準でもあり、円売り介入などの支援材料待ちといったところである。また、直近の大幅下落によって需給悪化が警戒されている中小型株は、全体の地合いを受けてリバウンドをみせるも、大引けにかけては下げに転じてしまう銘柄が目立つ。
東証1部の騰落銘柄は値上り1157に対して値下り377、変わらず122と、値上り数は全体の7割近くを占めていた。

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　ドル円は円高の流れを強めており、80円台突入辺りで介入が行われるかが注目されるところである。今日のところはCTAによる買戻しとの観測だったが、円高の流れを警戒しつつも日経平均は高止まりであった。為替市場は催促相場的な動きをみせ、株式市場は介入による効果を先取りするような値動きであった。また、1円の円高も企業業績に与えるマイナスインパクトは軽微との見方もされてきている。既に相当織り込んでいるため、10月下旬から本格化する決算発表がアク抜けにつながる、若しくは好感されるとの前向きな見方も出てきている。
　まずは今日の流れが明日も持続するかがポイントである。過剰流動性を背景とした資源系や不動産などの物色は継続。その後、金融株への見直しにつながり、為替の影響を織り込む形での輸出関連へシフトといった循環を期待したいところ。一方、中小型株については高値期日明けによって需給が改善されたかを、来週辺りに見極める必要がある。
（村瀬智一）