2010/09/16 株式クロージングコメント
CLUB Fisco　2010年09月16日16時01分
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■リバランスの流れが結果的に指数の上値抑える

　日経平均は小反落。7.06円安の9509.50円（出来高概算18億2000万株）で取引を終えた。朝方に9620.90円まで上昇した日経平均だったが、その後は為替市場を横目で睨みながらの展開が続いた。昨日のようなアグレッシブな円売り介入がなかったこともあり、前日終値を挟んだ価格レンジとなった。
　ただ、セクターでは輸送用機器が連日で上昇トップとなったほか、ゴム製品、精密機器、ガラス・土石、機械、電気機器がプラスで終えるなど、景気敏感セクターへ資金が向う流れは続いている。一方、鉱業や保険が弱いほか、電力・ガス、陸運、食料品といった内需系がリバランスで売られており、これが日経平均の上値を抑えた格好であろう。そのため、指数としては昨日の反動といった形ではあるが、物色としては円売り介入の継続を意識してのリバランスを進めていることになる。

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　また、テクニカル面では昨日の急騰によって、日経平均では過熱感が台頭していた。達成感を強めてしまうよりは、戻り高値レベルでの膠着といった形で過熱を冷ました意味は大きい。一目均衡表の雲下限が位置する9400円辺りや、抵抗から支持線に変わった9300円処を割り込まない限り、トレンドとしてはリバウンドを試す展開とみておきたい。
　円売り介入による効果は限られるとの見方がされる半面、菅首相による「円の急激な変動許さない」「今後も断固たる措置をとる」との姿勢が示されたことで売り込めない。一方向のポジションは取りづらい面はあるが、改めてディフェンシブ系の買い、景気敏感セクター売り、といった組成は考えづらい。介入思惑が続く限り、景気敏感セクターへの買戻し、ディフェンシブの利益確定売りといったリバランスが続こう。そのため、結果的には指数は緩やかなリバウンド形状を描くことになりそうだ。
（村瀬智一）