2010/05/25 株式クロージングコメント
CLUB Fisco　2010年05月25日16時24分
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■中小型株や材料系の銘柄などの行き過ぎの修正は意識

　日経平均は後場一段安となり、298.51円安の9459.89円（出来高概算23億5000万株）と終値ベースでは昨年11月30日以来の9500円を割り込んだ。スペイン中銀が経営難に陥った地銀を管理下に置くなど改めて欧州経済への不安が強まり、海外株安にさや寄せする格好のギャップダウンからのスタート。その後もボトム意識は強まらず、じりじりと下げ幅を広げる展開が続いた。

　欧州不安に加え、北朝鮮の金正日総書記が戦闘準備をとるよう軍に命令したと伝えられるなど地政学リスクも高まっている。また、ＭＳＣＩのリバランスを明日に控え、これを前にした売りが出ているとの観測も聞かれていた。参加者が限られているなかでインデックスに絡む売りが出ているため、値幅が出やすい。東証1部の値下り数は全体の8割を占め、値動きの軽い中小型株の一角や仕手系色の強い低位材料株などの一部に短期資金が向かうにとどまっている。また、セクターでは電力・ガスの上昇が目立つなど、リスク回避の動きが目立つ。

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　欧州不安や地政学リスクなどが警戒されているが、需給的にはＭＳＣＩのリバランスを控えた売り圧力の影響が大きい。明日はＭＳＣＩのリバランスが引けで行われるため、既に手当て済みともみられるものの、動きづらいであろう。今晩の海外での動き次第の面はあるが、指数連動性が薄く、全体の地合いに過度に反応した中小型株や材料系の銘柄などの行き過ぎの修正は意識しておきたいところ。ディフェンシブ系に向かいやすいとなれば、電力・ガス株もあろうが、ＩＴ関連などの情報通信、サービスセクターなども狙えそうだ。
　日経平均は目先は昨年11月安値の9100円割れが意識される。ただし、様子見姿勢が強い状況の中ではイレギュラーな価格が付きやすいため、押し目狙いのスタンスは維持。
（村瀬智一）