2010/05/20 株式クロージングコメント
CLUB Fisco　2010年05月20日16時14分
http://market.fisco.co.jp/update/comment/s_comment.jsp

■戻り売りは不変だが押し目買い姿勢をやや強める

　日経平均は続落。156.53円安の10030.31円（出来高概算20億5000万株）で取引を終えた。ドイツ当局による空売り規制導入など欧州財政不安の混乱が続き、ギャップダウンからのスタート。その後はユーロ安が一服していたほか、ギリシャは無事に19日の国債償還を乗り切ったことで、売り込みづらい面もあり、1万円前半レベルでのこう着を続けていた。しかし、欧州に加え中国の引き締め懸念、タイ情勢の緊迫からホンダがタイ工場の操業を停止したほか、北朝鮮問題など地政学リスクの高まりもあり、日経平均は3ヶ月ぶりに1万円の大台を割り込む場面をみせた。

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　寄り付き前に発表された1-3月期ＧＤＰは1.2％増と、4四半期連続のプラス成長となったが、予想を下回っていたこともあり、影響は限定的。主力処には海外ファンドからの売りが観測されていたが、ヘッジファンドの決算に絡んだ動きや、ドイツの空売り規制などの規制措置によってヘッジが機能しなくなり、リスク回避から日本株のウエイトを下げないといけない動きもあったとみられる。
　ボトム意識は高まっていないが、日経平均の1万円割れによって先行きの反転を意識した見方に向かいやすくなった。1万円割れは想定内であるため、ここからは短期的にはロングに傾きやすい需給になりやすく、上値追いは依然として慎重。戻り売りは変わらないが、ただ、イレギュラー的に下押す場面では押し目買いの姿勢を強めたいところである。
　なお、テクニカル的には短期トレンドは悪化している状況ではあるが、中期では現在のトレンドの下限レベルに到達したことになり、ボトム意識が高まりやすい。
（村瀬智一）