2010/05/19 株式クロージングコメント
CLUB Fisco　2010年05月19日16時00分
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■押し目買いスタンスでいきたい

　日経平均は下げ幅を縮め、55.80円安の10186.84円（出来高概算24億5000万株）で取引を終えた。ドイツ当局による空売り規制措置導入を嫌気したユーロ安、海外株安を受け、東京市場もギャップダウンからのスタートとなった。ギリシャ国債の大量償還を無事乗り切れるかを見守りたいムードが強く、その後も弱い動きが続いており、前場半ばには一時10041.93円まで下げ幅を広げる場面をみせた。ただ、為替市場ではランチタイム時にユーロ安が一服したほか、中国市場がプラスで推移したこともあり、下げ幅を縮めている。先物市場では前場段階で売り込まれた反動もあり、大引けにかけてのショートカバーとみられる買いが断続的に入っていた。
　直近で下げのきつかった新興市場は、マザーズ指数がプラスとなるなど、後場に入り自律反発狙いの買いが強まっていた。あくまでも値ごろ感からとみられるが、個人の物色意欲は衰えていないことをうかがわせる。また、コア銘柄の一角も底堅さがみられており、国内機関投資家によるボトムを意識した押し目買いが入ったとの見方もされている。

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　欧州の規制措置によってヘッジが機能しなくなり、リスク回避から日本株のウエイトを下げないといけない動きはある。規制自体が政府にとって安定化策にみえても、金融市場にとっては最終的にはマイナスのインパクトにつながる。ただし、今晩の欧州市場、これを受けた米国市場の流れを受けてのギャップ（アップ・ダウン）からのスタートとなるが、ギリシャの国債償還が通過することによって一先ず欧州不安は後退する可能性はあろう。日経平均の1万円割れを想定している向きは大勢であり、ロングポジションを取ったとしても保有時間は相当短いとみられる。国内政局不安もあって、先物市場では戻り売りスタンスは続くと考えられるため、短期的な需給からはショートに傾きやすい需給関係になりやすい。短期筋中心で先安感が強い相場環境だからこそ、押し目買いスタンスでいきたいところである。
（村瀬智一）