「ラッセル野村指数」

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[6回]

　ワザと古い記事を引っ張り出してきました。
良いにつけ悪いにつけ、大きな資金が動く銘柄だけに、
これからの最後とも言える動きに少し興味がありましたので載せました。
後学の為にも知っていて損はありません。
中には注目できる銘柄も潜んでいますよ。

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「ラッセル野村指数」新採用36銘柄
年金運用対象として長期インパクト大！　需給面での新支援材料に
日本証券新聞　2009年11月5日 8:30
http://www.nsjournal.jp/column/detail.php?id=183726&dt=2009-11-05

野村証券金融工学研究センターは2009年11月2日引け後、年に1度の「ラッセル野村日本株インデックス」の定期入れ替えを発表した。同指数は、米フランク・ラッセル・カンパニーと野村証券が共同開発したもので、これをベンチマーク（運用指標）とする機関投資家の資金は、「数千億円から多くて2、3兆円規模」（大手証券クオンツアナリスト）と観測される。入れ替え実施の基準となる今月30日大引けにかけて、採用銘柄には相応の買い需要、除外銘柄には売り需要などの発生が想定されるところだ。

　グリー、関東電化などに注目

日本株の指数には、日経平均、ＴＯＰＩＸなどがあるが、「ラッセル野村」の特徴は、（１）全上場企業を対象に浮動株時価総額基準を採用している点と（２）バリュー（割安）、グロース（成長）など複数のインデックスに分割することで投資家の投資スタイルに適応できる点が挙げられる。

年金など国内機関投資家の多くは「ＴＯＰＩＸ」をベンチマークとし、米系外国人などは「ＭＳＣＩバーラ」、欧州系の一部は「ＦＴＳＥ」の採用が多い。

とはいえ、例えば、“世界最大の機関投資家”として知られる日本の公的年金、「年金積立金管理運用独立行政法人」も、国内株式運用では「配当込みＴＯＰＩＸ」のほかに、「ラッセル野村ラージバリュー」と「ラッセル野村トータルグロース」をマネージャーベンチマークに採用している。ほかにも、近年は、資金の一部をラッセル野村の各指数連動で運用する企業年金なども増加しているもようだ。

規模別・スタイル別など各種サブインデックスを含めた今回の発表では、「多くの銀行、証券株の区分がグロースからバリューに移り、逆に輸送用機器、電機株がバリューに移るなど、昨年の入れ替えとは反対の動きが目立ったが、おおむね想定された線に沿った内容」（大和証券ＳＭＢＣ投資戦略部・橋本純一シニアクオンツアナリスト）との声が聞かれた。

中でも注目されたのは、野村自身が、インデックス構成ルールブックにおいて「パッシブ運用に適した」と位置付ける、「ラッセル野村プライム」指数入れ替えだ。

 
表の通り、36銘柄を新規採用。一方で、浮動株時価総額が低下したり、企業再編で上場廃止の決まっている30銘柄を除外し、構成銘柄数を本来の1000に戻す。

基本的には、数値基準を満たす銘柄を機械的に入れ替えているため、採用36銘柄の中には、歌舞伎座のような、ややクエスチョンマークを残す銘柄も含まれるとはいえ、多くは、株価堅調の目立つ時流に乗った銘柄で占められるのが特徴だ。

 
もちろん、同じ「新規採用」といっても、日経平均やＴＯＰＩＸ、ＭＳＣＩなどのメジャー指数と比較すれば、直接的な相場インパクトは限定的にとどまる。とはいえ、個人や一部ヘッジファンドなど目先筋の追随投資が少ない分、逆に、実需主導による、素直で堅実な相場形成が期待できそう。また、東証1部に限定されず、値動きが軽くてイキのいい銘柄が多いことも注目されていい。

 
その典型といえるのがグリー（3632・東マ）だ。9月末の1対2株式分割権利落ち後も強調を持続。前週10月28日に実質ベースでの過去最高値を形成し、なお高値圏での強調を続けているが、持ち前の高成長力に加えて、さらに需給面での支援材料も加わってきた格好だ。ほかにも、この36銘柄の中から、新規投資候補を探ってみると…。

 
好業績の勝ち組消費関連では、携帯電話販売大手のティーガイア（3738）に注目。ａｕ端末好調などを受けた増額修正発表で、2年ぶり高値に買われた後の目先調整局面にあるが、アナリスト筋の評価は高く、13日後場の4―9月期決算発表にかけて再び人気復活場面もありそう。

2月期決算の好業績銘柄では、ガリバーインターナショナル（7599）が8月高値を射程に好位をキープ中。信用倍率0・4倍。今回の指数採用絡みの買いとも相俟って、この先、踏み上げめいた相場展開が期待されてきそうだ。

 
同じく信用好取組銘柄としては、関東電化工業（4047）もマークを怠れない。一連の自動車電池関連株の中では、やや地味な印象もあるこの株だが、10月7日受け付けの大量保有報告書によると、フィデリティ投信が一躍急浮上。筆頭株主・朝日生命の7・2％に迫る、6・3％保有が発覚している。

4日急騰の、そーせいグループ（4565・東マ）も、一段の上値追い候補となりそう。2日、開発中の緊急避妊薬について、あすか製薬と国内販売権導出契約を締結したとの発表。好感買いを集めているが、もともと、急騰、急落を繰り返す株価習性には定評を持つ。9月16日高値20万8000円から、10月29日に10万100円まで売られた後の時価は12万円台。思惑の広がり次第では、戻り足を速める可能性は十分だ。

ユアテック(1934)
メッセージ(2400・ＪＱ)
ココカラファイン(3098)
シキボウ(3109)
ヒューリック(3265)
あさひ(3333)
コスモス薬品(3349)
グリー(3632・東マ)
ドワンゴ(3715)
ティーガイア(3738)
関東電化工業(4047)
田中化学研究所(4080・ＪＱ)
戸田工業(4100)
ステラケミファ(4109)
オンコセラピー(4564・東マ)
そーせいグループ(4565・東マ)
ＢＭＬ(4694)
デジタルガレージ(4819・ＪＱ)
日本山村硝子(5210)
ホシザキ電機(6465)
高岳製作所(6621)
第一精工(6640・ＪＱ)
大崎電気工業(6644)
フクダ電子(6960・ＪＱ)
エンプラス(6961)
近畿車両(7122)
メガネトップ(7541)
ガリバーインター(7599)
Ｖテクノロジー(7717・東マ)
東京センチュリー(8439)
アーネストワン(8895)
リサ・パートナーズ(8924)
ＭＴＩ(9438・ＪＱ)
歌舞伎座(9661・2部)
アイネス(9742)
王将フードサービス(9936・大2)