軟調地合いのなか方向感の乏しい展開、ＳＱや為替にらみ
＝来週の東京株式市場
ロイターNEWS　2009年 09月 4日 18:23 JST
http://jp.reuters.com/article/domesticEquities4/idJPnTK0STOCKS20090904

　来週の東京株式市場は、軟調地合いのなか方向感の乏しい展開になりそうだ。ＳＱ（特別清算指数）算出を控えロールオーバーの動きが強まると予想される。米経済指標に対する感応度が薄れており、為替にらみの取引が続くとみられる。外為市場でドル／円が９１円後半を割り込んだ場合には日経平均１万円割れの可能性も指摘される。一部の投資家は海外の短期筋による日本株売りの動きに注目している。

日経平均の予想レンジは１万円─１万０５００円。

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　みずほ総研シニアエコノミストの武内浩二氏は、来週の株式市場について上値の重い展開を予想する。製造業を中心とした景気の持ち直しはほぼ織り込まれ、今後は個人消費を中心とした最終需要の行方次第という。日本株に関しては「引き続き外部環境にらみの展開が見込まれるが、為替市場で円高が加速するようであれば、下値を試す可能性がある」と述べている。

　武内氏は、７月ごろに比べるとやや買いの勢いが鈍っているとしたうえで、バリュエーション面で相対的に割高感が強い中、円高によって輸出企業の収益が圧迫されることへの警戒感も影響していると考えられるほか、日米株式相場、為替市場ともに影響を受けやすくなっているとみている。米経済指標との感応度が薄れており、中国株の動向は引き続き波乱要因となる可能性を指摘する。

　目先の外為市場ではドル／円について下落方向との見方が広がっており、日経平均も足元は軟調地合いが続いている。国内証券のディーリング部長はドル／円９１．７３円（７月安値）、日経平均は１万０１４２円２２銭（８月２１日の取引時間中につけた安値）を維持できればボックス圏での値動きとみているが「ドル／円９１．７３円付近を下抜ければ日経平均は１万円割れの可能性がある」との見方を示す。

　同部長は、ＳＱを控えロールオーバーの動きが強まるとの見方だ。野村証券のエクイティ・マーケットアナリスト、佐藤雅彦氏は６月以降は日経平均のＳＱが値動きのきっかけになっているとした上で、１１日のＳＱまで１万円付近にじりじり下げた後、再び上昇に向かうとみている。

　邦銀系の株式トレーダーによると、今週はマクロ系ヘッジファンドの売り／欧米年金筋の買いが観測された。また、香港株式市場のＨ株指数.HSCEが底堅く推移した。海外勢による香港Ｈ株買い／日本株売りも目立ったという。日本には目下「株価が上がる材料が見当たらず、日本株は狙い撃ちにされている」と同トレーダーはみている。
（ロイター日本語ニュース　吉池　威記者）